Comentário: O BCE enquanto buraco negro da dívida

No seu serviço aos bancos, o BCE (Banco Central Europeu) tornou-se a vida mas também a morte do sistema financeiro europeu apoiado em más dívidas. Primeiro, aceitou saciar os bancos esfomeados de liquidez a troco do bom colateral destes. Mas, como os bancos sabiam que o bom colateral estava entregue ao BCE, deixaram de emprestar entre si porque não queriam mais colateral "lixo" nos livros. Eis que o BCE entra de novo em jogo para salvar os bancos sem liquidez, mas desta vez aceita colateral de menor qualidade... o que torna os bancos ainda mais desconfiados de emprestar entre si, numa espiral que sugou todo o lixo dos bancos para o BCE sem nunca resolver o problema inicial (o lixo no sistema). Isto e mais:

"In even quite large quantities debt can be fairly harmless. But beyond a certain accumulated mass it changes. There is now, I think, enough debt in the Fed, the Bank of Japan and the ECB that each of them is in the process of becoming a debt black hole. That is, the debt in them is so massive that it is gravitational, sucking at any and all of the debt and finance around it pulling more and more in to itself."